Fondo E de las AFP cae 10,39% real en 2026: qué dicen la Superintendencia y los expertos

El Fondo E de las AFP acumula una caída real de 10,39% entre enero y septiembre de 2026, según la Superintendencia de Pensiones, y solo en septiembre retrocedió 4,92%, el peor registro entre los cinco multifondos.

La discusión por las apuestas de las administradoras en el mercado de tasas de interés escaló esta semana al Congreso, a la Asociación de AFP y a los expertos previsionales.

Qué explica la caída del Fondo E de las AFP

El Fondo E invierte casi todo en instrumentos de renta fija, como bonos. Cuando las tasas de interés suben, el precio de los bonos que ya están en cartera baja. Eso es lo que ocurrió este año: la Superintendencia de Pensiones atribuye las pérdidas al alza de las tasas en las principales economías, a un escenario internacional adverso para la renta fija y al magro desempeño del mercado de deuda y accionario local.

A ese factor se sumó la estrategia de inversión de las administradoras. El exministro de Hacienda Nicolás Eyzaguirre (PPD) dijo en El Primer Café de Cooperativa que "se tomó una posición agresiva, apostando a que iban a bajar las tasas de interés" y que "no puedes dejar que las AFP, con los fondos obligatorios, hagan apuestas". El exministro Ignacio Walker (exDC) calificó la situación como "muy grave", mientras que Cristián Monckeberg (RN) recordó que "cuando se trata del sistema de pensiones en Chile hay que ser doblemente prudente".

Cómo quedó la rentabilidad de los cinco multifondos

Cifras de rentabilidad real, es decir, descontada la inflación, del comunicado de la Superintendencia de Pensiones del 5 de octubre de 2026. La paradoja del año es que los fondos con más acciones, A y B, son los únicos que están en terreno positivo.

Cuánto dinero hay en juego

Al cierre de septiembre, los activos previsionales del sistema totalizan US$235.469,75 millones, equivalentes a 5.565,75 millones de Unidades de Fomento, con un tipo de cambio de 970,46 pesos por dólar. El Fondo E concentra a los afiliados de mayor edad y a quienes están más cerca de jubilar, por lo que una caída de su valorización golpea con más fuerza los saldos de quienes están en la etapa final de su vida laboral.

La respuesta de la Asociación de AFP

El gerente de estudios de la Asociación de AFP, Roberto Fuentes, sostuvo que "un fondo de pensiones no tiene pérdidas o ganancias, siempre son alzas o bajas en su valorización" y que "esto no es una apuesta de las AFP. Esto es una estrategia de largo plazo". El gremio añadió que la suma de los multifondos creció en US$10.778 millones en lo que va de 2026 y recordó que en 2021 el Fondo E cayó 13,11% real para luego compensar esa pérdida. La explicación completa está en esta nota de El Mostrador.

En paralelo, parlamentarios llevaron un oficio a la Superintendencia de Pensiones para que explique el desempeño del fondo y las medidas de resguardo para los afiliados.

Qué cambia con los fondos generacionales en 2027

El debate ocurre a meses de una transformación del sistema. La Ley 21.735 puso fin a los multifondos A, B, C, D y E, que serán reemplazados el 1 de abril de 2027 por diez fondos generacionales organizados por edad. Con ese esquema, los afiliados no podrán elegir su fondo ni cambiarse para priorizar crecimiento o protección, como ocurre hoy, según el detalle que publicó T13.

Qué revisar si tus ahorros están en el Fondo E

Los afiliados pueden revisar en qué multifondo tienen sus ahorros en la cartola de su AFP y comparar la rentabilidad de cada fondo en el sitio de la Superintendencia de Pensiones. También conviene seguir el debate previsional en curso: esta semana el Congreso rechazó un nuevo retiro de fondos de AFP, y el movimiento de las tasas de interés que afecta a los multifondos es el mismo que presiona el costo de los créditos y ahorros de los hogares chilenos.