Banco Central mantiene la tasa de interés en 4,5% y alerta por la inflación

El Banco Central mantuvo la tasa de interés en 4,5% por unanimidad y advirtió que los riesgos para la inflación "han aumentado de forma relevante". La decisión, adoptada en la Reunión de Política Monetaria de octubre, prolonga la pausa que el instituto emisor inició en diciembre de 2025.

El comunicado se conoció el martes 27 de octubre a las 18:00 y estuvo en línea con lo que anticipaba el mercado: tanto la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) como la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) proyectaban que la Tasa de Política Monetaria (TPM) se mantuviera en su nivel actual.

Qué dijo el Banco Central sobre la tasa de interés

El Consejo del instituto emisor explicó que, si bien los registros del Índice de Precios al Consumidor (IPC) se han ajustado a lo esperado, las proyecciones para la inflación de los próximos meses superan la trayectoria contemplada en el escenario central del Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre.

Según el organismo, los precios siguen impulsados en gran parte por el encarecimiento de los combustibles, cuyo traspaso a otros bienes "ha seguido los patrones históricos". A eso sumó que las expectativas de corto plazo del mercado "han aumentado de manera significativa", en línea con mayores presiones de costos.

El Banco Central reafirmó que tomará las decisiones necesarias para que la inflación proyectada se ubique en 3% en un horizonte de dos años, su meta oficial.

La inflación de 4,1% que presiona la decisión

El dato que explica la cautela del instituto emisor es el IPC de septiembre: según el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), los precios avanzaron 0,4% en el mes y anotaron 4,1% en doce meses, por encima de la meta de 3%. La medida subyacente, que excluye los componentes más volátiles, llegó a 3,2%.

Combustibles y expectativas del mercado

El comunicado identifica el encarecimiento de los combustibles como uno de los principales motores de la inflación actual y advierte que las expectativas de corto plazo se deterioraron. En ese contexto de "incertidumbre mayor que el habitual", el Consejo afirmó que estará "particularmente atento a señales de mayor transmisión y/o persistencia" de los shocks que enfrenta la economía.

Qué significa para los créditos hipotecarios y de consumo

Con la TPM quieta en 4,5%, las tasas de los créditos hipotecarios y de consumo no tienen un incentivo para bajar en el corto plazo. La TPM es la referencia que el mercado usa para fijar el precio del dinero, de modo que una mantención implica que el costo de financiamiento se queda en los niveles actuales.

Para una familia que está evaluando un dividendo hipotecario o un crédito de consumo, el escenario base es de estabilidad en las tasas y no de alivio inmediato. A eso se suma el efecto de la inflación de 4,1% sobre el poder de compra de los sueldos, que se reajustan con rezago.

Minería y shock climático: la actividad pierde impulso

El diagnóstico del Banco Central no es solo inflacionario. El comunicado señala que las perspectivas inmediatas para la actividad "se reducen, principalmente por factores de oferta ligados a la minería y el shock climático".

Y agrega una advertencia relevante para la inversión y el empleo: "Si bien se anticipa que la economía local retomará impulso hacia 2027, no puede descartarse que su debilidad actual sea más persistente que lo previsto".

Qué viene para la tasa de interés

El instituto emisor no entregó una señal de próximos movimientos. Al contrario, precisó que la evolución futura de la TPM "irá evaluándose reunión a reunión en función del desarrollo de los acontecimientos", fórmula que en la práctica mantiene abiertas ambas opciones: un recorte si la inflación cede y una mantención prolongada si las presiones de costos persisten.

El escenario de referencia para el mercado local lo componen un dólar en torno a 985 pesos y una UF de 41.231,70 pesos, según los indicadores de la jornada. La próxima Reunión de Política Monetaria será el termómetro para saber si el Banco Central sostiene esta pausa o empieza a mover la tasa de interés.

Fuente: Banco Central de Chile, comunicado de la Reunión de Política Monetaria de octubre de 2026, e Instituto Nacional de Estadísticas (IPC de septiembre).