Banco Central publica IPoM de septiembre y recorta crecimiento de Chile 2026 a menos de 1%

El Banco Central publicó este miércoles su Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre y recortó con fuerza la proyección de crecimiento de Chile para 2026: el PIB se expandiría entre 0,25% y 0,75%, bajo el 1% que la entidad proyectaba en junio.

Con el ajuste, el Banco Central reconoce que la actividad local se debilitó más de lo esperado en lo que va del año y que el segundo semestre parte con viento en contra. La noticia llega en una semana cargada de indicadores para la economía chilena, a días de las Fiestas Patrias y con las familias enfrentando, además, un nuevo aumento en los precios de los combustibles.

Por qué el Banco Central recortó su proyección de crecimiento

En el documento, el instituto emisor atribuye la desaceleración a una combinación de factores que se fue acumulando durante el año. En el primer tramo de 2026, el desempeño de la actividad estuvo marcado sobre todo por problemas de oferta que golpearon a varios sectores, entre ellos una menor producción minera. A eso se sumaron condiciones climáticas adversas que afectaron al tercer trimestre.

En el segundo trimestre, en cambio, el diagnóstico se trasladó a la demanda: el gasto interno perdió dinamismo, el mercado laboral mostró un claro deterioro y los indicadores de confianza de hogares y empresas se debilitaron. El Banco Central añade el efecto del alza de los combustibles, que redujo el ingreso disponible de las familias y encareció los costos de las empresas, en un contexto de conflicto en Medio Oriente que mantiene presionado el precio del petróleo.

El contexto previo ya anticipaba el mal momento: la cesantía escaló a 9,5% en el trimestre mayo-julio, su nivel más alto en cinco años, y la actividad acumuló varios meses con cifras negativas en la comparación interanual.

Qué dice el IPoM sobre la inflación y la tasa de interés

En materia de precios, el Banco Central elevó apenas su expectativa de inflación para este año, desde 4,2% a 4,3%. La variación anual del IPC total ha oscilado en torno al 4%, mientras que la medición que excluye los ítems más volátiles se ha mantenido entre 3,2% y 3,4%.

El instituto emisor proyecta que la inflación total cerrará 2026 algo por encima del 4% y que recién convergerá a la meta de 3% en el segundo trimestre de 2027. Para sostener ese camino, mantiene la tasa de interés de política monetaria en 4,5%, el nivel en que la dejó tras su última reunión de consejo.

La recuperación que el Banco Central espera para 2027

Pese al mal momento, el escenario de mediano plazo que dibuja el IPoM es más optimista. Para 2027 la entidad proyecta un crecimiento del PIB de entre 2% y 3%, y para 2028, de entre 2,25% y 3,25%. Esa recuperación estaría impulsada principalmente por la inversión, en línea con la entrada en régimen de reformas ya aprobadas por el Congreso.

El detalle completo del informe está disponible en la página oficial del Banco Central.