CMF multa con $1.025 millones a sociedad por 34 mil operaciones ficticias en la Bolsa de Santiago

La Comisión para el Mercado Financiero sancionó a Asesorías e Inversiones A&C SpA con una multa de UF 25.000, equivalentes a $1.024.793.750, por manipular precios de acciones con cotizaciones ficticias en la Bolsa de Comercio de Santiago. El beneficio estimado para la firma fue de $860 millones.

Qué son las cotizaciones ficticias que detectó la CMF

El regulador identificó 34.038 operaciones realizadas entre el 13 de marzo de 2022 y el 12 de septiembre de 2024 bajo un mismo patrón: órdenes de compra o venta que eran canceladas a los pocos segundos, sin intención real de concretarse.

Esas posturas funcionaban como un señuelo dentro del libro de órdenes. Cuando otro participante del mercado igualaba o mejoraba el precio ofrecido, la sociedad retiraba su orden, ingresaba una operación en sentido contrario y concretaba la compraventa real sobre un precio que ella misma había distorsionado.

"Las órdenes de compra o venta no cumplieron su función económica, ya que no existía intención real de vender o comprar, sino que se buscaba alterar artificialmente el precio de los valores", señaló la CMF en su resolución.

Cómo operaba la sociedad en la Bolsa de Santiago

Según el organismo, Asesorías e Inversiones A&C opera de forma habitual en la Bolsa de Comercio de Santiago y durante el período investigado invirtió en decenas de títulos accionarios. Entre sus socios aparece el ex ejecutivo de Banchile Inversiones Cristián Araya.

El perjuicio no recae solo en el mercado como institución. Cada vez que un inversionista reacciona a una postura que no era real, compra o vende a un precio que no refleja la oferta y la demanda efectivas, y la diferencia queda en manos de quien generó la distorsión.

Qué normas de la Ley de Mercado de Valores se infringieron

La resolución se fundamenta en los artículos 52 y 53 de la Ley N°18.045 de Mercado de Valores. La primera de esas normas prohíbe las cotizaciones ficticias, es decir, las órdenes falsas de compra o venta. La segunda sanciona la manipulación de precios, entendida como cualquier acción destinada a fijar o hacer variar artificialmente el valor de los instrumentos negociados.

Ambas reglas existen para proteger la libre formación de precios y la confianza de los inversionistas en que las posturas que ven en pantalla representan un interés real de negociar.

Cómo partió la investigación de la CMF

El proceso se originó en 2024 a partir de una denuncia que presentó la propia Dirección General de Supervisión de Conducta de Mercado de la CMF. La sanción fue aprobada por el Consejo del regulador y considera tanto la magnitud de las operaciones como el tiempo durante el cual se extendió el esquema, que superó los dos años.

La multa de UF 25.000 equivale a $1.024.793.750, una de las más altas aplicadas por el organismo en causas de manipulación de precios en la plaza local. La firma sancionada puede ejercer los recursos que contempla la ley ante la justicia.

Fuente: Emol y CNN Chile.