Fitch mantiene la nota de Chile en A- y recorta a 0,7% la proyección de crecimiento para 2026

La clasificadora Fitch mantuvo la calificación de Chile en "A-" con perspectiva estable, pero recortó de 1,6% a 0,7% su proyección de crecimiento para 2026, en un informe que además analizó la agenda económica del Gobierno y la trayectoria de las cuentas fiscales.

El documento, difundido este viernes, sostiene que la nota soberana se apoya en un balance fiscal "relativamente sólido" y en una relación entre deuda pública y Producto Interno Bruto (PIB) inferior a la de otros países con una clasificación similar. A eso suma lo que describe como "la sólida gobernanza de Chile y su historial de políticas macroeconómicas creíbles", sustentadas en un régimen de metas de inflación y un tipo de cambio flexible.

Fitch y las advertencias sobre la economía chilena

Junto con los factores que sostienen la nota, el informe identifica debilidades estructurales: un ingreso per cápita que sigue siendo bajo respecto de economías comparables, una elevada dependencia de las materias primas y "indicadores de deuda externa y liquidez relativamente débiles".

Esos elementos, según la agencia, acotan el margen del país frente a shocks externos y conviven con un escenario de crecimiento más débil, que se refleja en la corrección de la proyección para el año en curso. La rebaja de 1,6% a 0,7% es el ajuste más relevante del reporte y confirma una expectativa de expansión muy moderada para la economía chilena en 2026.

La agenda económica del Gobierno de Kast bajo la lupa

El análisis aborda de manera específica la Ley de Reconstrucción Nacional y Desarrollo Económico y Social, el paquete impulsado por el Ejecutivo de José Antonio Kast. Entre sus medidas, la clasificadora menciona la reducción gradual del impuesto corporativo hasta un 23% en 2029, la reintegración del sistema tributario y el objetivo de disminuir en un 40% los plazos asociados a la obtención de permisos sectoriales.

"El gobierno pretende que esta sea la primera etapa de una agenda más amplia, que incluye reformas en el mercado laboral y en los mercados de capitales, así como una agilización aún mayor de los trámites de permisos, y que en conjunto podría elevar la tasa de crecimiento potencial", indicó la agencia en su reporte.

Fitch añadió que la posición del Ejecutivo en el Congreso podría facilitar el avance de esa agenda legislativa. En materia fiscal, destacó que el Gobierno está impulsando una consolidación centrada en la contención del gasto, luego de que Chile incumpliera sus metas de déficit fiscal estructural durante 2024 y 2025.

Déficit, ingresos y deuda: las cifras que considera el informe

Según los datos recogidos por la clasificadora, hasta julio los ingresos reales acumulaban un crecimiento interanual de 7%, impulsados principalmente por mayores entradas provenientes de la minería, mientras que el gasto registraba una contracción de 0,7%.

Con ese punto de partida, Fitch estima que el déficit fiscal efectivo bajará desde el 2,7% del PIB registrado en 2025 hasta un 1,8% en 2026, y que continuará reduciéndose durante 2027 gracias a los elevados precios del cobre y a la contención del gasto.

En cuanto a la deuda pública, el informe consigna que se mantuvo estable por primera vez en dos décadas y cerró 2025 en 41,7% del PIB. Para este año proyecta un alza hasta 42,8%, antes de estabilizarse en torno al 43%. La cifra, subraya, sigue ampliamente por debajo de la mediana cercana al 59% del PIB que registran los países con clasificación "A".

El margen de emisión de deuda que aún queda disponible

El reporte también recoge que el Gobierno aumentó durante el segundo trimestre en US$6.200 millones el techo de emisión de deuda para 2026, hasta los US$23.600 millones. No obstante, Fitch considera posible que no sea necesario utilizar completamente ese margen, debido a una evolución más favorable de las cuentas fiscales.

Con la nota en "A-" y perspectiva estable, Chile mantiene el grado de inversión y un costo de financiamiento relativamente bajo frente a economías de similar nivel de desarrollo, aunque el recorte de la proyección de crecimiento deja en evidencia que la recuperación de la actividad sigue siendo uno de los principales desafíos para los próximos trimestres.

Fuente: BioBioChile.